Types d’options sur le Forex

Sur le marché des changes (Forex ou FX) comme sur les marchés boursiers, il existe plusieurs types d’options. Pour chaque type ou presque, on distingue deux formes d’options : l’option d’achat (call) et l’option de vente (put). Sous leur forme la plus simple, celles-ci appartiennent à la catégorie des options classiques ou “ vanilla” (“vanille”). Sur la plate-forme Finotec, nous avons ajouté dans cette catégorie deux types de stratégies d’options : la strangle (ou option double) et la straddle (stellage) . Ces stratégies correspondent à diverses combinaisons d’options call et put.

Vous pouvez également acheter et vendre des options dites de deuxième génération, telles que les options à barrière ou les options binaires. Ces deux types d’options appartiennent à la catégorie des options exotiques, très développées sur le marché des changes. Ces types d’options sont des variantes des options classiques et sont conditionnées par des paramètres supplémentaires (autres que la date d’échéance et le prix d’exercice).

Options classiques ou “vanilla”

Les options “vanille” (“ plain vanilla options” en anglais) correspondent aux options standard les plus simples. Elles sont définies par un prix d’exercice (strike price) et une date d’échéance (ou maturité) et désignent l’achat ou la vente (à découvert) d’une option d’achat (call option) ou d’une option de vente (put option). Elles donnent à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre une quantité déterminée du sous-jacent (paire de devises) à un prix fixé (prix d’exercice ou strike price) et à ou jusqu’à une certaine date (l’échéance). Pour ce droit, le souscripteur de l’option paye la prime (premium) au vendeur. En fonction de l’évolution du marché et de la profitabilité éventuelle de l’option, l’acheteur décidera ou non d’exercer ce droit. Attention ! Les options put et call désignent des contrats bien distincts l’un de l’autre et ne sont certainement les deux versants d’une même transaction !

Call
Une option de change dite “call” ou “d’achat” confère à l’acheteur le droit (mais pas l’obligation) d’acheter un certain montant de devises du vendeur, à un prix déterminé, le prix d’exercice ou strike rate, et jusqu’à une certaine date (l’échéance). Dans le cas d’une option call, l’acheteur pense que le cours du sous-jacent va augmenter et veut dont profiter d’un taux moins élevé. Pour ce droit, l’acheteur paye la prime ou premium.

Put
Une option de change dite “put” ou “de vente” confère à l’acheteur le droit (et pas l’obligation) de vendre un certain montant de devises au vendeur de l’option à un prix d’exercice choisi et jusqu’à la date d’échéance convenue. Dans le cas d’un put, l’acheteur pense que le cours du sous-jacent baissera et tombera en-dessous du prix d’exercice. Il voudra donc profiter d’un cours plus élevé et en échange de ce droit, l’acheteur paye la prime au vendeur.

Stratégie Strangle
Cette stratégie d’options (aussi appelée “option double”) consiste à acheter ou à vendre une option d’achat et une options de vente (call et put) avec deux prix d’exercice différents. Vous achèterez une option strangle (position long) si vous pensez que taux va subir une variation importante (peu importe sa direction). Vous réalisez un profit si le cours du sous-jacent évolue suffisamment dans l’une ou l’autre des directions. Le profit potentiel d’une stratégie long strangle est donc illimité (plus la variation ou volatilité est importante, plus le profit sera élevé).

Stratégie Straddle
Il s’agit d’un autre type de stratégie d’options, aussi connu sous le nom de “stellage”, qui consiste à acheter (long straddle) ou à vendre (short straddle) une option put et une option call avec un seul et même prix d’exercice et pour la même échéance. Ce type de stratégie d’options convient particulièrement en cas de forte volatilité. L’acheteur d’un long straddle anticipe une variation importante du cours du sous-jacent sans toutefois être sûr de la direction de cette variation. Celle-ci doit être suffisamment grande pour lui permettre de couvrir la somme des deux primes. Plus la volatilité est forte, plus le prix d’une stratégie straddle sera élevé. (En général, la prime pour un straddle coûte plus cher que celle d’un strangle.)

Options à barrière

Les options à barrière classiques sont sans doute les options de change exotiques les plus répandues. Contrairement aux options vanilla put et call qui ont une échéance, un prix d’exercice et une structure de paiement bien définis, dans les options exotiques (ou de deuxième génération) un ou plusieurs paramètre(s) sont conditionnés par un autre facteur. Les options exotiques sont basées selon un scénario hypothétique, qui, s’il s’avère juste, valide ou invalide l’option. Les options à barrière sont des options simples, auxquelles, vous l’aurez deviné, on ajoute une barrière qui, si elle est atteinte, active ou désactive l’option. Etant donné qu’il est possible que ces options ne soient ni activées, ni désactivées, leur prime est généralement moins élevée que celle des options vanilla régulières.

Options à barrière activante (Knock in)
Une option à barrière activante (knock-in en anglais) se transforme en option régulière si elle est activée, c'est-à-dire si la barrière que vous définissez en plus du prix d’exercice est atteinte avant l’échéance. Si cette barrière n’est pas atteinte, le contrat d’option est annulé and l’acheteur perd la prime. En revanche, si la barrière est atteinte, alors l’option s’active et devient une option normale put ou call. Les options à barrière activante (knock in) coûtent moins cher que les options simples étant donné qu’elles comportent un paramètre conditionnel supplémentaire qui réduit le prix de la prime. Plus la barrière est éloignée du cours du sous-jacent, moins la prime est élevée, et ce parce que les chances que l’option soit activée avant l’échéance sont moindres.

Option à barrière désactivante (Knock out)
L’option à barrière désactivante (ou knock out options en anglais) sera tout simplement annulée (désactivée) si le cours du sous-jacent atteint le niveau de la barrière durant la durée de vie de l’option. Si le cours n’atteint pas le niveau de la barrière, l’option courra de la même façon qu’une option normale. La barrière désactivante est placée dans le sens dévaforable à l’acheteur, c'est-à-dire au-dessus du prix d’exercice pour un call et en-dessous pour un put (out-of-the-money ou “en dehors de la monnaie”). Plus la volatilité implicite est grande, plus il y a de chances que la barrière soit atteinte et donc que l’option soit désactivée. Les options Knock-out coûtent moins cher que les options normales call et put étant donné qu’il se peut qu’elles soient désactivées avant l’échéance. Plus la barrière est proche du cours actuel du sous-jacent, plus l’option est bon marché étant donné qu’elle a de bonnes chances d’être désactivée.

Reverse knock in
La différence entre une option à barrière activante (knock in) et une option reverse knock in se situe au niveau de la barrière. Tandis que la barrière est “en dehors de la monnaie” pour une option knock in, elle est “dans la monnaie” pour une reverse knock in.

Reverse knock out
La différence entre une option knock out (à barrière désactivante) et une option reverse knock out se situe au niveau de la barrière. Tandis qu’avec une option knock out, la barrière est placée “en dehors de la monnaie”, (en-dessous du cours au comptant pour un call et au-dessus pour un put), avec une option reverse knock out, la barrière est placée “dans la monnaie” (in the money) (au-dessus du cours au comptant pour un call et en-dessous pour un put).

Options binaires (binary)

Les options binaires (binary options en anglais) ou options digitales, sont des options vanilla call et put simples conditionnées par un facteur supplémentaire (en dehors du prix d’exercice et de l’échéance). Elles représentent en fait des scénarii hypothétiques, qui, s’ils se concrétisent, valident ou invalident l’option. Pour ces options, c’est vous qui décidez du montant que vous souhaitez toucher si votre scénario se réalise. Le prix de l’option (prime ou premium) représente un pourcentage plus ou moins important de ce paiement.

One Touch
En achetant une option one touch, vous dites la chose suivante : “si le cours du sous-jacent atteint un niveau spécifique, (le trigger), alors je reçois telle somme d’argent.” En fonction des données que vous entrez en passant votre ordre, la prime de l’option est calculée. Vous savez donc à l’avance combien vous pouvez perdre, et combien vous pouvez gagner.

No Touch
En achetant ce type d’option, vous dites la chose suivante : “si le cours du sous-jacent ne touche pas tel niveau (trigger) avant telle date (l’échéance) alors je touche tant.” La prime de l’option est calculée en fonction des données que vous entrez lorsque vous passez votre ordre. Plus le trigger est éloigné du cours du sous-jacent, plus l’option sera chère et le profit limité étant donné qu’il y a de fortes chances pour que cours n’atteigne pas le trigger.

Double One Touch
Avec ce type d’option, vous choisissez deux triggers et vous déterminez quel montant vous souhaitez toucher si l’un deux est atteint. En général, les options double-one-touch sont utilisées lorsqu’on anticipe une forte volatilité mais qu’on en ignore la direction. Dans ce sens, les options double one touch options sont semblables aux options long straddle et strangle.

Double No Touch
les options Double no touch sont l’inverse des options double one-touch. Elles sont généralement utilisées sur un marché relativement stable avec une faible volatilité. Ce type d’options peut s’avérer profitable durant des périodes de consolidation qui succèdent habituellement à d’amples variations de marché.